Face "à une combinaison inédite de chocs", la directrice générale du Fonds monétaire international (FMI), Kristalina Georgieva, a appelé vendredi les gouvernements à cibler leurs mesures d'aide sur les populations les plus "vulnérables", faute de quoi la crise économique s'aggravera.
Avec la pandémie de Covid-19 et la crise ukrainienne, "nous avons vécu deux chocs en deux ans. Nous devons réfléchir sérieusement à la bonne articulation de nos politiques", a exhorté la cheffe du FMI, qui s'exprimait à Bali en Indonésie, à l'occasion du G20 Finances. "Si la politique monétaire doit être resserrée, la politique budgétaire doit continuer à protéger les parties les plus vulnérables de la population" plutôt que la population dans son ensemble, a estimé Kristalina Georgieva.
Les dispositifs de soutien déployés par les gouvernements, "s'ils ne sont pas bien calibrés et qu'ils ne prennent pas en compte leur soutenabilité à moyen terme, pourraient agir contre les objectifs de la politique monétaire", à savoir réduire la forte inflation.
"L'environnement économique est très différent par rapport à 2020", première année de la pandémie de Covid-19, a noté la patronne du FMI. A l'époque, les politiques des gouvernements et celles des Banques centrales "étaient orientées dans la même direction accommodante". En d'autres termes, les gouvernements dépensaient largement pour soutenir leurs populations et les Banques centrales maintenaient leurs taux directeurs à des niveaux très bas, ce qui facilitait le financement des dispositifs de soutien déployés par les gouvernements.
Mais depuis fin février dernier, l'inflation a accéléré et les Banques centrales ont entrepris de relever leurs taux pour tenter de la juguler. Dans ce contexte, "j'entends beaucoup de préoccupations quant au fait que les deux leviers pourraient jouer l'un contre l'autre", s'est alarmée Kristalina Georgieva.
La hausse des taux d'intérêt renchérit en effet le coût pour les Etats des plans de soutien budgétaires, qui à leur tour peuvent alimenter l'inflation et forcer les Banques centrales à augmenter à nouveau leurs taux.
