Les interventions des banques centrales en 2015 seront déterminantes pour la relance de la croissance et les marchés mondiaux, très dépendants des liquidités, selon les experts.
En 2015, «comme depuis sept ans, ce sont les interventions des banques centrales qui vont avoir de l'influence sur les marchés», résume Romain Boscher, responsable de la gestion actions chez Amundi.
Si la Réserve fédérale américaine (Fed) serre la vis, la BCE devrait accélérer et la Chine s'ouvrir davantage. Un nouvel assouplissement de la BCE devrait profiter directement aux marchés européens, d'autant qu'une politique monétaire ultra-accommodante s'accompagne d'un affaiblissement de la monnaie, en l'occurrence l'euro, de quoi constituer une bouffée d'air frais pour les entreprises du continent.
«Le centre de gravité des banques centrales revient en Europe», là même où la croissance déçoit, selon M. Boscher, pour qui la baisse de l'euro «devrait donner un coup de booster visible en 2015 pour les profits des entreprises». Plus généralement, pour les économistes du néerlandais ING, «les divergences de politiques monétaires pourraient conduire à un marché des actions moins centré sur les Etats-Unis».
Le resserrement monétaire américain et la hausse du dollar qui va avec se ressentira à travers le monde, en particulier dans les pays émergents très dépendants du billet vert. «Lorsqu'il y a un changement de politique monétaire aux Etats-Unis, il y a un changement de politique monétaire mondiale», indique Mathieu L'Hoir, stratégiste au sein d'Axa IM.
Toutefois, l'impact sur les émergents «sera beaucoup moins violent que ce qu'on avait vécu dans la seconde moitié de 2013», quand la Fed avait évoqué la fin de sa politique ultra-généreuse. Certains pays émergents pourraient mieux encaisser ce changement, en raison de la baisse du prix du pétrole.
«La question du pétrole, c'est une espèce de relance budgétaire massive au niveau mondial, notamment pour les pays qui subventionnent leur énergie», selon M. L'Hoir, un scénario très favorable à l'Inde et à l'Asie du sud-est, mais moins à la Russie.
Enfin, en dehors des banques centrales, les marchés pourront compter en 2015 sur l'ouverture financière de la Chine, avec le projet «Shanghai-Hong Kong Stock Connect» lancé en novembre 2014 et qui permet aux investisseurs du monde entier l'accès direct aux actions chinoises. «La Chine est en train de donner naissance au deuxième plus grand marché boursier mondial», signale le responsable de la gestion actions chez Amundi.
